Los mejores Cedears para invertir
El equipo de Research de Bull Market te trae los mejores Cedears para que elijas a mediano y largo plazo.
Por Research de Bull Market Brokers
*Informe elaborado por el equipo de Research de Bull Market Brokers.
La cartera recomendada se sigue concentrando en sectores anti-cíclicos, pero agregamos la primera empresa china en meses. Es JOYY, especializada en servicios online de usuarios, principalmente streaming además de juegos online. Es una cartera que busca capturar el riesgo de que la economía china vuelva algún cierre parcial durante el otoño, mientras cotizamos eventos pharma especialmente neurológicos y oncológicos.
- Rango de precios en Pesos: No pagar franjas mayores al 3% del cierre al 17/08. Si se tiene que desarmar posiciones grandes, armar un rango de compra hasta >5% de los precios del 17/08.
- Activos a desarmar con prioridad: Commodities energéticos y agrícolas (con excepción de biotecnología agropecuaria), FAANG y sector bancario.
- Activos que necesitan un seguimiento especial: Sector tecnología con balances y comentarios de la FED sobre una potencial suba de 50 puntos en septiembre y 25 puntos en octubre.
Estrategia de salida en Cedears de teconología, commodities y bancarios
En septiembre arranca un desarme importante de cartera de los fondos. A partir del 15 de junio la Reserva Federal comenzó a no renovar los vencimientos de títulos del tesoro como también de las cédulas hipotecarias, esto implica que el deudor deberá recurrir a fondeo privado para saldar la deuda que el acreedor FED no le renueve automáticamente a vencimiento. Por esta vía la FED recibe los dólares que el tesoro y la entidad financiera no lograron renovar, quitando liquidez del sistema y subiendo los rendimientos de los instrumentos. Gran parte de esto está descontado en el Mercado, o eso se sugiere.
¿Pero está descontado cómo reaccionará el mercado cuando los deudores deban en masa saldar con dólares cash? Hay indicios serios de stress financiero, por ahora leve y controlado, pero porque la FED aún no comenzó a retirar dólares del sistema. Los bancos tienen 2 trillones de dólares colocados en operaciones REPO con la FED, que es liquidez inmediata ante cualquier evento en el overnight (al cierre de la rueda las deudas se saldan si o si, y si alguno queda deudor hay un stock de emergencia al que recurrir). La incógnita es si el stock de liquidez que tienen los bancos serán usados para abastecer algún evento de iliquidez cuando los deudores con la FED busquen nuevo fondeo o reduzcan su deuda neta.
El mayor temor, y que es difícil de descontar, es cómo estarán las “puntas de liquidez” de dólares para nuevos préstamos contra la contraparte privada con el sector semi-publico (FED) retirándose. El primer afectado de este evento será el tesoro americano, que deberá recurrir a la liquidez del propio sistema para saldar deuda con la FED. Y en menor medida los deudores de paquetes hipotecarios titularizados, estos comenzarán a tener problemas a partir de septiembre cuando se duplique el monto de no renovación de los actuales 47bn a 90bn. Ante esto, es posible que la degradación de los indicadores no mejoren o encuentren un techo de mejora muy cercano a los valores actuales.
La sugerencia es desarmar todo lo que sea sector bancario, commodities y en menor medida tecnología y migrar hacia instrumentos más contra-cíclicos.
*Informe elaborado por el equipo de Research de Bull Market Brokers.
