¿Es buen momento de invertir en bonos?

Un bono es un título de deuda emitido por un país, provincia o municipio a través del cual estos organismos consiguen financiamiento en el mercado de capitales. Los bonos pueden ser negociados en el mercado secundario y comprarse o venderse durante el plazo que el bono se encuentre vigente.

Los bonos son instrumentos de renta fija ya que al momento de su emisión el inversor conoce la fecha exacta en la que cobrara sus intereses, la tasa de interés y la fecha de pago de amortización.

Estos instrumentos pueden emitirse en Pesos, Dólares o indexados por algún índice como puede ser el Dólar A3500 o el índice CER.

Al momento de invertir en un bono lo más importante es conocer la tasa de interés que abonara, esta tasa puede ser nominal o real:

• Nominal: Es la tasa que el emisor abona, la cual fue fijada al momento de la emisión del bono, es una tasa fija y puede conocerse en el prospecto de emisión del instrumento.
• Real: Es la tasa de rendimiento que el bono obtiene en base a su precio de negociación en el mercado, esta tasa será mayor a la tasa nominal cuando el bono cotice en la bolsa bajo la par (a menor valor por nominal del que se abonara en la amortización) y será menor a la tasa nominal cuando cotice sobre la par (a mayor precio que el que se abonara a la amortización) a modo de ejemplo:

BONO EN PESOS CON VENCIMIENTO EN 1 AÑO, TASA DE INTERES FIJADA EN LA EMISION 8%, VALOR ACTUAL AR$ 1,00 VALOR DE AMORTIZACION AR$1,00 En este caso el precio es a la par por lo que la tasa de interés será la establecida al momento de la emisión.

BONO EN PESOS CON VENCIMIENTO EN 1 AÑO, TASA DE INTERES FIJADA EN LA EMISION 8%, VALOR ACTUAL AR$ 0,80 VALOR DE AMORTIZACION AR$1,00 En este caso dado que el precio de compra es menor al de su amortización la tasa será SUPERIOR a la establecida, para calcularla aplicaremos la siguiente formula (1 / Valor actual del bono = nominales a recibir) 1 / ARS0,80 = 1,25VN luego calcularemos (Nominales a recibir X tasa de interés = intereses) 1,25VN X 8% = ARS0,10 y por ultimo (Nominales a recibir X valor de amortización + intereses – 1 = tasa real) 1,25VN X ARS1,00 + ARS0,10 -1 = 0,35% en el caso que el bono sea a más de un año, el resultado final deberá dividirse por la cantidad de años al vencimiento.

Una vez conocida la tasa que abona el bono elegido, sólo es cuestión de evaluar personalmente si es o no conveniente invertir en ese instrumento, la tasa es proporcional al riesgo por lo que a mayor tasa mayor riesgo.

¿Cuál es el riesgo de un bono?

Los bonos están expuestos a un solo riesgo, que es en la falta de cumplimiento por parte de su emisor en sus pagos, ya sea por insolvencia o por cualquier otro motivo, normalmente los bonos no se encuentran garantizados, por lo que es conveniente elegir bonos regidos sobre una ley distinta a su país de emisión, para el caso Argentino elegir Ley New York.

¿Es buen momento de invertir en bonos?

Hoy los bonos soberanos y sub-soberanos pagan tasas altísimas a nivel mundial, esto se debe al contexto inflacionario que estamos atravesando, si bien es mejor invertir que guardar el dinero debajo del colchón, una tasa de un bono de los Estados Unidos no paga más que la inflación por lo que, al vencimiento del bono, el inversor tendrá más dólares pero el mismo poder adquisitivo.

El caso argentino es distinto, dada la falta de reservas, de confianza y de seguridad jurídica, los bonos locales en dólares alcanzan tasas de hasta 35% anual, pero se debe a que el riesgo de impago es realmente muy alto. Para los perfiles que busquen una inversión a largo plazo (10 años o más) y que no tengan miedo al riesgo, pueden ser una gran oportunidad, pero no es una inversión recomendable para todos, ya que las probabilidades de que el país no cumpla con sus obligaciones son altas.

Riesgo país y bonos, ¿Cuál es su relación?

El riesgo país es un índice elaborado en base a los rendimientos reales de los bonos y que supone el costo de financiamiento de un país si este buscara emitir un nuevo bono, está directamente asociado a la cotización de los bonos y funciona de manera inversa a la cotización del título. Cuando los bonos suben (en dólares), el riesgo país baja y viceversa.