Cuál es el "problema sistémico" que enfrenta el S&P 500
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años creció más de 40 puntos básicos hasta el 4,63% desde principios de abril, su nivel más alto desde noviembre de 2023. En ese tiempo, el S&P 500 retrocedió alrededor del 3%.
Por Gonzalo Andrés Castillo
Hasta el momento, las ganancias corporativas del primer trimestre del año superaron las expectativas de los analistas e inversores de Wall Street. No obstante, las acciones tuvieron dificultades para subir de forma constante en el periodo. Según los especialistas, el motivo es el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro que pesa sobre la renta variable.
"Las tasas más altas son ahora un problema sistémico para las acciones", escribió Michael Kantrowitz, estratega jefe de inversiones en Piper Sandler, en una nota semanal publicada para sus clientes.
El experto señaló el comportamiento del mercado durante el último mes, que podría simplificarse en una fórmula básica y conocida: cuando los rendimientos de los bonos aumentan, las acciones caen.
El incremento en los retornos ocurrió cuando los inversores redujeron significativamente sus expectativas de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) para este año. Según datos de Bloomberg, disminuyeron de casi siete rebajas a aproximadamente solo una en 2024.
Michael Wilson, director de inversiones en Morgan Stanley, mencionó en una nota de investigación el domingo que es probable que la presión al alza en los rendimientos persista a menos que Jerome Powell, presidente de la Fed, "sorprenda en el lado moderado" durante su conferencia de prensa del miércoles. Sin embargo, dadas las recientes lecturas de inflación, los economistas no anticipan que este sea el escenario cuando el funcionario tome la palabra.
"Esperamos que el mensaje principal de la conferencia de prensa sea que la política necesita más tiempo para funcionar", relató Michael Gapen, economista en Bank of America. "Powell debería indicar que el próximo paso probablemente sea un recorte de tasas, pero la Reserva Federal permanecerá en modo de esperar y ver hasta que logre la confianza que desea sobre la inflación", finalizó.
