Cerealeras se quedan sin instrumentos en pesos
Por El enigmático de la Bolsa
Está habiendo un fuerte desarme de posiciones en Dollar Linked por parte de fondos, justo en el momento en que están quedando baratos para tomar posición en futuros para los tramos mas largos.
En los últimos días el volumen de venta en los soberanos dollar linked se intensifico, pero hoy el volumen de venta fue relevante. Con tasas implícitas del 45% en los contratos de futuros, arbitrados con los soberanos tasa fija y variable, y los CER, los futuros quedaron a precio. Los soberanos en la mira del mercado son Noviembre 2021 y Abril 2022, que volvieron a ganar tasa con la fuerte baja de expectativa de devaluación gracias al shock de divisas de la cosecha fina primero, y luego la cosecha gruesa que estarían entrando en las próximas semanas.
Por lo que pudimos averiguar, un flujo importante de los compradores serían cerealeras y en menor medida productos agropecuarios que están vendiendo soja y maiz remanente, y están demandando instrumentos dollar linked. Hemos notado una demanda puntual por abril 2022 por parte de un comprador vinculado a la exportación de oleaginosa.
Pero la noticia mas relevante en el mercado es la gran cantidad de pesos en el sistema colocándose como Money Market, en una cuantía peligrosa por si hay un shock de volatilidad en el Dólar Financiero, que rápidamente iría en búsqueda de Dollar Linked e Instrumentos dolarizados, como Bonos Soberanos en USD con cotización en Pesos.
El costo de que el BCRA haya corrido a los importadores del mercado, es que el exceso de pesos por la compra de divisas está yendo a un mercado que comienza a estar saturado de Pesos.
¿Acaso la estrategia de comprar divisas está a punto de implosionar en el dólar financiero?
